建议关注卫生用品的投资机会;学生文具&办公用品影响相对可控,回调后可积极配置;3C包装短期影响不改行业景气向上;文化纸2月提价料将承压。但其吨纸盈利仍处于高位;包装纸、家居受影响显著。

▍卫生用品:疫情影响有限,生活用纸短期受益。

卫生用品属于刚需高频消费,受疫情影响有限,其中生活用纸作为擦拭类清洁用品,或受益于此次疫情。但头部企业均在湖北拥有生产基地,其中中顺洁柔计划2月14日复工,且春节备库充足,影响有限。随着线下送货节后恢复,线上渠道重要性愈发凸显。

▍学生文具&办公用品:影响相对可控,回调后可积极配置。

受各地延迟开学和企业复工影响,学生文具&办公用品需求短期受到一定压制,但因其消费频次高且具备一定刚性,需求更多是延期释放,后续月份预计能弥补疫情期间大部分缺口,全年来看有望保持稳健。

▍3C包装短期影响有限,烟酒包装全年恐负增长。

3C包装受延迟复工影响,企业部分收入可能延后确认,但行业不改景气向上趋势,全年订单预期不变;受春节旺季不旺影响,烟酒包装需求预计2020年难有正增长。

▍文化纸节后提价料承压;包装纸下游的消费行业受疫情冲击明显。

文化纸需求受疫情有一定影响,2月提价料将承压。但伴随浆价下行,其吨纸盈利仍处于高位,建议关注春节期间正常生产,且原料自给率持续提升的太阳纸业;包装纸因下游消费行业多受疫情冲击,且快递物流需求短期受到抑制,节后需求料将明显收缩。包装纸玖龙/理文目前均未在湖北地区布局产能,而山鹰纸业在湖北荆州拥有55万吨包装纸产能,复工延期或将影响产品供应,并产生停机损耗。

▍家居短期受影响显著,但触底后有望反弹。

家居需求和产品供应短期受疫情负面影响较为显著,2020Q1基本面料呈现承压状态;伴随疫情缓解和消除,家居需求能得到恢复性增长,但全年来看缺口或仍存在。因此家居公司股价面临下行压力,若回调到合理位置,可结合行业趋势和中长期基本面择机配置。



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